生猪：产能恢复持续，产能释放最快2020年三季度后

一、2019年生猪价格回顾

2019年生猪市场行情持续受非洲猪瘟疫情影响，猪价波动幅度明显。年内最高价和最低价比值达到3.8倍，且猪价创下历史最高价。

2019年年后猪价出现一定程度回落，3月再度上涨，4-6月份全国生猪均价走势稳定大环境下，暗流汹涌，两广地区疫情频繁，该地区生猪出现2018年末2019年初东北、华北地区生猪恐慌清栏情况，6月中旬广西部分地区生猪出栏价格低至6元/公斤。6月末两广生猪恐慌抛售临近尾声，广东猪价爆发性上涨，带动了除了华中、华西以外其他地方猪价上涨。5-7月份恐慌清栏出售向北及向西延伸，江西、湖南、湖北市场先后出现恐慌抛售，7月末四川恐慌抛售完毕，猪价呈现全国性快速上涨，8月初全国均价突破了20元/公斤，随后快速突破30元/公斤，中秋前后广东猪价接近38元/公斤。生猪缺口大，养殖户对后期猪价上涨预期强烈，普遍性持续压栏，加上大量的三元肉猪转产后备母猪，加重了可供出栏生猪供应压力，猪价快速飙升，10月末全国生猪均价达到41元/公斤，广东飙升至46-47元/公斤。

二、2020年生猪价格展望

非洲猪瘟影响持续影响我国生猪产业正常生产经营，2019年猪鸡价格持续高位运行，并刷新历史最高价，生猪规模养殖企业扩张动作不断，复产企业情况有好有坏，众多的中小养殖户深度亏损，较大比例中小养殖户退出了生猪养殖，母猪存栏10月份达到低点，农业农村部数据显示同比下降4成左右，市场认为生猪及母猪产能均同比下降5成左右。

2019年4季度以猪肉为主的肉蛋类价格大幅上涨，通胀压力大，政府11月份开始强化调控，频繁发布政策稳定生猪生产和市场价格，增加猪肉进口来源降低猪肉进口关税，12月份连续多次拍卖储备肉，且单次拍卖达到了4万吨，截止12月下旬生猪均价较10月末最高下跌24%左右。

截止2019年11月生猪产能下降已经见底，据农业农村部数据，生猪、母猪存栏止跌回升，但考虑生产周期，2020年上半年生猪供应仍将持续紧张猪价维持高位运行，但政策调控、进口增量等因素影响下猪价仍会有阶段性回落调整。而疫情风险仍未完全消除，中长期或仍将零星发生，对区域市场行情影响仍较大。总体来说，做好生猪疫情防控前提下，2020年生猪养殖机遇大于风险，政策面对生猪养殖恢复支持力度利好明显。综合预计2020年上半年全国生猪均价在30-36元/公斤，疫情稳定情况下三季度后市场可供出栏大猪增加，价格回落风险增加。