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猪肉股“开门红”

发布时间:2022-01-10 15:52:22

猪价重回下行区间

近期,猪肉与猪肉股的走势截然相反。Wind数据显示,截至1月5日,国内生猪(外三元)价格为16元/公斤,环比下跌12%,同比下跌57%。猪价在2021年下半年经历阶段性反弹后,自12月开始重回下行区间。

猪价下跌的根本原因在于生猪产能全面恢复,生猪市场供大于求。

卓创资讯通过存栏量、出栏体重、存栏结构等数据指标发现,2022年一季度生猪供应量仍将处于高位。1月仍处于产能释放期,规模养殖集团因看空后市而降低出栏体重,加上冬季正是各项疫病高发期,部分小体重生猪提前出栏,1月份生猪供应充裕。从需求端来看,虽然1月是春节备货期,但受疫情、需求提前透支等因素影响,1月生猪需求不理想。

“目前国内生猪市场处于猪周期尾部,猪价仍处于下行阶段。”光大期货农产品研究总监王娜表示,“在此背景下,国家积极出台生猪稳价保供政策,应对未来的不确定性因素。例如,国家积极调控生猪价格,通过定期启动收储政策,推动市场行情平稳有序;国家对各省下达一定的生猪保有量指标,稳定全国生猪产能。”

随着猪价再次步入下行区间,生猪养殖利润也“岌岌可危”。Wind数据显示,截至上周,自繁自养生猪养殖利润为亏损39.77元/头,已连续三周处于亏损区间。

业内人士表示,处于猪周期的尾端,猪价下行和养殖亏损都是不可避免的“阵痛”,这也可以加速生猪过剩产能的出清,并间接促进生猪养殖规模化。

猪周期拐点或在二季度出现

最新统计数据显示,截至11月底,全国能繁母猪存栏量为4296万头,已连续5个月下降。  

虽然生猪去产能持续取得进展,但目前全国能繁母猪存栏量仍然偏高。农业农村部9月发布的《生猪产能调控实施方案(暂行)》指出,“十四五”期间,能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右,最低保有量不低于3700万头。当前约4300万头的能繁母猪存栏量距离4100万头左右的目标仍存在一定的差距。

多家机构认为,随着生猪去产能的进一步推进,本轮猪周期拐点或在今年二季度出现。

兴业证券郭于玮、鲁政委认为,当前猪周期自2018年5月开启以来至今已经44个月,接近过去猪周期的典型长度,新一轮猪周期可能在2022年第二季度开启。

“不过,我国猪肉消费在2014年见顶后逐渐下降,按目前能繁母猪产能的调减节奏推算,猪肉供需可能到2023年第一季度才会回到较为均衡的状态。”郭于玮、鲁政委认为,在猪肉总体供大于求的背景下,即使2022年下半年猪肉价格有所回升,也难以获得较高的养殖利润。

卓创资讯分析师马丽媛认为,预计本轮猪周期低点或出现在2022年4月至6月,届时生猪价格或低于2021年的最低价。

“2021年四季度至2022年上半年仍为产能释放期。2021年6月为能繁母猪存栏高点,加上当年10、11月生猪价格反弹延缓了上游去产能步伐,根据生猪生长周期推算,预计2022年4月至6月生猪出栏较多。”马丽媛分析师,“随着天气转热,今年4月至6月需求将整体下降。考虑到历轮猪周期低点多数出现在5月前后,因此本轮猪周期低点或出现在2022年的4-6月。”

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